一、我（wǒ）們對行業的理解

1.行業特點

水務行業呈現區域壟（lǒng）斷。水務行業受政府（fǔ）強力監管，且易受區域管網等物理因素限製，行業準入壁壘較高，有效地限製了競爭者數量。水務行業（yè）整（zhěng）體呈現以地方水務企業為主，且區域壟斷性突出；頭部水務企業利用資金和技術優勢進（jìn）行跨區域擴張（zhāng），競爭有所加劇。

水務行業（yè）發展壓力較大。在國家開放公用事業產業領域、推動（dòng）水務行業市場化、產業化的宏觀政策背景，以及外資、民間資本等各類資本競相進入中國水務產業的市場（chǎng）背景（jǐng）下，本土城市水（shuǐ）務企業麵臨了巨大（dà）的生存和發展壓力。

水務行業資本（běn）化運作成為趨勢。近幾年，有競爭優勢的企業將會（huì）加快擴張（zhāng）和發（fā）展，水（shuǐ）務企業將向集團（tuán）化、規模化發展（zhǎn），水務企業產業一體化發展、跨區域並購、上市融資將成為趨（qū）勢。

水務行業呈現弱周期特性（xìng）。受部分年度政策導向，行業發展略有波動。從目前所處階段來看，我國供水普及（jí）率較高，供水（shuǐ）行業處於成熟期；近年來（lái）汙水行（háng）業快速發展，地級市和縣（xiàn）城汙水處理接近成熟期，但鄉鎮汙（wū）水空（kōng）間巨大，汙水行業（yè）整體（tǐ）仍有較大成長（zhǎng）空間。再（zài）生水規模較小，整體發展仍處於導入期。

水務行業依賴政府補助。受益（yì）於水務工程施（shī）工、水環境整治、汙水處理業務的增加，水務（wù）企業收入和利潤總額均持續增長，但利潤總（zǒng）額對政府補助的依賴程度仍較髙。

城鎮化進程推動用水人口持續增長，用水需求持（chí）續增長，城（chéng）市生活用水成為需求端的主要來源。汙水處理行業需（xū）求量增速高於同期用水需（xū）求增速，汙（wū）水處理行業需求（qiú）端發展較快，城市（shì）生活汙水成為汙水處理行業需求端的主要來源（yuán）。汙水排放（fàng）量是（shì）衡量

2.行業趨勢

競爭（zhēng）格（gé）局變化（huà）：央企國企跨界進軍，水務行業競爭加劇。傳統水務企業近年來總營收（shōu）、淨利潤增速均呈下降趨勢，雖然（rán）流動性岀，増長趨勢。央企國企旳跨界進軍，推動了水（shuǐ）務行業的（de）投資並購熱潮（cháo），加（jiā）速了行業（yè）洗牌，使國資對水務（wù）產業的引領作用日趨顯現，以國（guó）資主導（dǎo）投資、民企（qǐ）專注技術與運（yùn）營的產業格局進一步形成

業務，轉（zhuǎn）型：工程（chéng）業務收縮，注重提質增效運營。隨（suí）著城市水處理市場的逐漸飽和，重建設輕運營的時代即將轉向提質（zhì）增效與可持續運營，排汙管網運維、汙水收集率、汙染物削減率、再生水利用等環節越來越受重視，在概念水廠的引領下，動（dòng）灰色設施向綠色設施改造，逐步降低水處理的能（néng）耗、物耗和碳排放，推動水務行業綠色（sè）可持（chí）續發（fā）展。同（tóng）時單體汙水處理與黑臭水體治理類項

市場資源下沉：城市空（kōng）間飽和（hé），農村市場接力。自“水十條”發布以後，我國水環境監管，從以前的總量控製轉向質（zhì）量改（gǎi）善，政策口徑也從點（diǎn）汙染源治理向麵源治理轉變，效果導向更加明確。

運維轉型升級：智慧水務迎來發（fā）展黃金期。我國管網漏損率高，水（shuǐ）處理效能低下，運營管理上存在以現有能量消滅潛在（zài）能量以藥（yào）物去除汙（wū）染物等不可持續問題，且在技術調控、能量消耗、藥劑添加等方（fāng）麵有大水（shuǐ）漫灌、粗放經營現象，難以保障水處理單元高（gāo）效（xiào）精準運行，因此發展智慧水務勢在必行。

推動數字化：更多的公（gōng）共事業在客服安排上轉向數字戰略來支持自助服務和多渠道委托服務。這幫助公司在，部署客服（fú）人員的同時減少成本，從而（ér）可以產（chǎn）生，影響，也可以提高客戶（hù）互動（dòng）的質量。數據通過提供設備聯（lián）網來幫助創建更有效的工作流程。例如，可以（yǐ）通過提高（gāo）信息交流，給維修人員提（tí）供實時信息（xī）和工作狀態更新，以快速（sù）地提髙一次維修成功率和客（kè）戶滿意度。

智慧水表和供水設備作為“水務（wù）物聯網”的基礎載體和傳感器，是水務係統智能（néng）化改造（zào）的第一步，後續整個水務係統的智慧化（huà）都要（yào）依賴於作為傳感器的“智能水表”和“智慧供水設備”。

3.驅動因（yīn）素

行業驅動因素一：國家政策對水質標準、管網漏損、智慧水務提出要求，飲水安全隱（yǐn）患，漏損率高等問題逐步解決。

行業驅動因（yīn）素二：5G、物聯網、雲計算等為智慧水務發（fā）展（zhǎn）提供技術基礎， 5G、物聯網、移動互聯網、3S（RS、GIS、GPS）、大數據等技術不斷革新（xīn），水務企業信息化水平不斷提高，同時積累了海量（liàng）的數據資源。

行業驅動因素三：統建（jiàn）統管、城鎮供水一體化加速智慧水務平台建設統建統管模式的推進將加快規範二次供水的運作，催（cuī）生各地水司建立起二次供（gòng）水管理係統。

行業驅動因素四：十四（sì）五期間，農村飲用水提標改造+智慧水廠項目進（jìn）入（rù）訂單爆發（fā）期我們預計十四五規劃會（huì）有針對農村飲用水建設的政策落地，未來3-5年行業的新增需求將主要由農村飲用水建設帶來。